Эмиссия долговых и долевых ценных бумаг

Структура курса (учебно-тематический план)

1. Эмиссия ценных бумаг как источник фондирования для государства и бизнеса. 1 ак. час

• Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.
• Виды и особенности эмиссионных ценных бумаг: акция, облигация, опцион эмитента, российская депозитарная расписка.
• Особенности эмиссии и обращения государственных, муниципальных ценных бумаг.
• Ключевые показатели и тренды выпуска государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций) в Российской Федерации.

2. Плюсы и минусы различных видов ценных бумаг для разных групп эмитентов. 1 ак. час

• Модели выхода и присутствия эмитентов на рынке капитала: от дебютных облигационных выпусков до публичного размещения акций (IPO) и увеличения доли акций в свободном обращении (free-float).
• Преимущества, возможности и риски облигационных займов, эмиссии акций для небольших и средних компаний.
• Особенности присутствия на рынке капитала публичных и непубличных крупных компаний.
• Факторы, определяющие готовность стать публичной компанией (факторы зрелости): стратегия, финансово-экономические показатели, финансовая отчетность, корпоративное управление.
• Опцион эмитента как инструмент мотивации и удержания ключевых сотрудников.

3. Оценка стоимости фондирования. 2 ак. часа

• Сравнительный анализ кредитования и привлечения финансирования на фондовом рынке: доступность, экономическая целесообразность, правовая среда (осуществление прав по ценным бумагам, исполнение обязанностей по ценным бумагам), факторы контроля за бизнесом, преимущества и риски.
• Методики и примеры оценки стоимости фондирования при эмиссии долевых и долговых ценных бумаг (акций и облигаций).
• Практическое занятие: рассмотрение примеров оценки стоимости фондирования.

4. Процедура эмиссии долговых ценных бумаг (облигаций). 4 ак. часа

• Принятие решения о размещении облигаций.
• Формирование и утверждение решения о выпуске облигаций.
• Регистрация выпуска облигаций.
• Требования к составлению и регистрации проспекта облигаций.
• Программа облигаций и ее регистрация.
• Требования и варианты размещения облигаций.
• Отчет или уведомление об итогах выпуска облигаций.
• Представитель владельцев облигаций.
• Практическое занятие: рассмотрение примеров облигационных выпусков и соответствующих этапов эмиссии: от принятия решения до завершения размещения.

5. Процедура эмиссии долевых ценных бумаг (акций). 4 ак. часа

• Принятие решения о размещении акций.
• Формирование и утверждение решения о выпуске акций.
• Регистрация выпуска акций.
• Особенности выпусков акций, подлежащих размещению при учреждении акционерных обществ; выпусков (дополнительных выпусков) акций непубличных акционерных обществ, размещаемых путем закрытой подписки с использованием инвестиционной платформы.
• Требования к составлению и регистрации проспекта акций.
• Требования и варианты размещения акций.
• Отчет или уведомление об итогах выпуска акций.
• Практические занятия: рассмотрение примеров выпусков акций и соответствующих этапов эмиссии: от принятия решения до завершения размещения; рассмотрение примеров признания выпусков (дополнительных выпусков) акций несостоявшимися.

6. Особенности подготовки эмиссионной документации. 2 ак. часа

• Базовый состав эмиссионный документации и особенности ее подготовки в зависимости от вида и условий выпуска ценных бумаг.
• Ключевые требования к решению о размещении ценных бумаг, решению о выпуске ценных бумаг, документу, содержащему условия размещения ценных бумаг (ДСУР), отчету об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг/ уведомлению об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.
• Возможности предварительного рассмотрения документов, необходимых для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, предоставляемые Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», нормативными актами Банка России.
• Личный кабинет участника информационного обмена с Банком России. Программный продукт «Дельта» (расширение «ППЭД»).
• Внесение изменений в решение о выпуске ценных бумаг и (или) в зарегистрированный документ, содержащий условия размещения ценных бумаг, либо в проспект ценных бумаг.
• Практическое занятие: рассмотрение примеров эмиссионной документации с выявлением ошибок в ее составлении.

7. Инфраструктура рынка эмиссии ценных бумаг (биржи, организаторы, андеррайтеры, рейтинговые агентства и др.) 2 ак.часа

• Допуск ценных бумаг к организованным торгам и другие функции, возможности бирж для эмитентов, связанные с размещением и обращением ценных бумаг.
• Роль брокеров, банков в процессе организации размещения ценных бумаг. Андеррайтинг. Финансовое консультирование эмитентов.
• Рейтинги эмитентов и кредитные рейтинговые агентства. Программа создания акционерной стоимости, реализуемая Банком России и ПАО Московская Биржа.
• Рынок публичных размещений ценных бумаг в России: тенденции, проблемы. Изменения регулирования публичных размещений акций, инициированные Банком России в 2025 году.

8. Практические кейсы по выпуску ценных бумаг различными категориями эмитентов. 4 ак. часа

• Выпуск классических облигаций с регистрацией решения о выпуске ценных бумаг в Банке России.
• Выпуск биржевых облигаций (открытая подписка) с регистрацией выпуска в ПАО Московская Биржа с одновременным допуском к организованным торгам.
• Выпуск коммерческих облигаций (закрытая подписка) с регистрацией выпуска в НКО АО НРД.
• Дополнительный выпуск акций (закрытая подписка).
• Дополнительный выпуск акций с размещением через инвестиционную платформу.
• Практические занятия: рассмотрение эмиссионных кейсов, в том числе из реальной практики, включая подготовку эмиссионной документации, совершение сделок по размещению как крупными, так и небольшими компаниями.