Оценка инвестиционных проектов (Уровень 2)
Место проведения
Центральный офис - г. Москва
Адрес: 107023, Москва, ул. Буженинова д.30, стр.1
Вы можете направить свои вопросы докладчикам в рамках программы семинара по e-mail: pr@educenter.ru.
Программа семинара
1. Краткий обзор структуры финансовой отчетности для целей анализа инвестиционных проектов.
Основные различия финансовых отчетов по МСФО, РСБУ и отчетов для целей анализа инвестиционных проектов:
-признание и группировка активов и пассивов, отражение их стоимости;
-классификация и отражение затрат в зависимости от целей анализа (постоянные и переменные, инкрементальные, прямые и косвенные, релевантные и нерелевантные и пр.);
-расчет налогооблагаемой базы и эффективной ставки налога на прибыль.
-Взаимосвязь финансовых отчетов. Прямой и косвенные отчет о движении денежных средств (cash flow).
2. Основы финансового моделирования и ключевые принципы построения финансовой модели проекта. Структура бюджетов и отчетов инвестиционного проекта.
3. Подготовка инвестиционного проекта. Этапы инвестиционного проекта. Основные принципы прогнозирования доходов, расходов, оборотного капитала и капиталовложений, анализа проектных рисков. Краткий обзор международных и отечественных стандартов, руководств и лучших практик подготовки и оценки инвестиционных проектов (UNIDO Manual for the Preparation of Industrial Feasibility Studies, World Bank Guidelines, рекомендации российских банков).
4. Краткий обзор теории временной стоимости денег и основных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов (PB, NPV, DPB, PI, IRR), их ограничений и применимости.
5. Структура капитала компании/проекта, понятие и виды свободного денежного потока (Free Cash Flow, FCF) в зависимости от их «собственников»:
Свободный денежный поток на акционерный капитал (Free Cash Flow to Equity, FCFE)
Свободный денежный поток к фирме (Free Cash Flow to Firm, FCFF)
Расчет денежного потока к фирме с использованием «налогового щита» (Tax Shield), допущения и ограничения подхода.
6. Цена/стоимость собственного и заемного капитала, средневзвешенная стоимость капитала (WACC), учет инфляции. Отличие WACC компании и WACC проекта. Методики расчета ставки дисконтирования инвестиционного проекта. Анализ основных заблуждений и практические цели расчетов.
7. Различие показателей оценки эффективности инвестиционных проектов для различных «собственников» денежных потоков. Конфликт интересов и поведенческие модели («смещение рисков», “risk shifting”).
8. Влияние структуры финансирования на эффективность и риски проекта. Краткий обзор основных подходов (теоремы Миллера-Модильяни и др.). Задача выбора оптимальной структуры капитала в условиях ограничений, ее решение на разных стадиях инвестиционного проекта.
9. Расчет ставок дисконтирования в зависимости от всех факторов - структуры источников финансирования, рисков проекта, валюты расчета и др., в том числе:
Риск проекта отличается от бизнес-рисков компании (инвестиции в другую отрасль)
Структура финансирования отличается от принятой в отрасли
Расчет проекта ведется в национальной валюте (отличается от доллара США)
10. Выбор способа финансирования: банковский кредит, облигации, кредит поставщика, финансовый лизинг, взносы акционеров. Применение подхода APV (Adjusted Present Value
11. Основные модели оценки стоимости компании/проекта на основе денежного потока (модели Гордона) и методом сравнений (рыночный метод). Методы оценки терминальной стоимости проекта.
12. Анализ проектов разной продолжительности. Выбор оптимального графика замены оборудования. Концепция стоимости полного жизненного цикла оборудования и ее применение. Метод эквивалентных годовых затрат (Equivalent Annual Cost, EAC).
13. Основы рационирования капитала (Capital Rationing). Решение задачи выбора инвестиционных проектов в условиях ограниченных ресурсов (в зависимости от вида ресурса и ограничения). Банковские ковенанты как вид ограничения для инвестиционного проекта
14. Краткий обзор метода стоимости реальных опционов (real options) к оценке инвестиционных проектов и возможности его практического применения.
15. Анализ чувствительности проекта к различным параметрам. Расчет предельных значений основных факторов и маржи безопасности проекта. Анализ сценариев.
Основные документы
Поделиться!
-
май, 2024ПнВтСрЧтПтСбВс293001020304050607080910111213 мая 2024 понедельникДаты проведения: 13 мая 2024 – 13 июля 2024Форма обучения: Другая45000 физ. лица45000 юр. лицаДаты проведения: 13 мая 2024 – 13 июля 2024Форма обучения: Другая41000 физ. лица41000 юр. лицаДаты проведения: 13 мая 2024 – 13 июля 2024Форма обучения: Другая41000 физ. лица41000 юр. лицаДаты проведения: 13 мая 2024 – 13 июля 2024Форма обучения: Другая40000 физ. лица40000 юр. лица13Аттестат профессионального финансового директора+ еще 31415 мая 2024 средаДаты проведения: 15 мая 202418000 физ. лица18000 юр. лицаДаты проведения: 15 мая 20248000 физ. лица8000 юр. лица15Практические аспекты применения МСФО 9. Резервы под обесценение и ожидаемые кредитные убытки: как создавать и учитывать (с представителем Банка России)+ еще 116 мая 2024 четвергДаты проведения: 16 мая 20246000 физ. лица6000 юр. лица16Корпоративные облигации: инвестиционные возможности, правовое регулирование и процедура выпуска17181920 мая 2024 понедельникДаты проведения: 20 мая 2024 – 31 мая 2024Форма обучения: Вечерняя10000 физ. лица10000 юр. лицаДаты проведения: 20 мая 2024 – 31 мая 2024Форма обучения: Вечерняя8800 физ. лица8800 юр. лицаДаты проведения: 20 мая 2024 – 31 мая 2024Форма обучения: Вечерняя35000 физ. лица35000 юр. лицаДаты проведения: 20 мая 2024 – 04 июня 2024Форма обучения: Вечерняя40000 физ. лица40000 юр. лицаДаты проведения: 20 мая 2024 – 24 мая 2024Форма обучения: Вечерняя15000 физ. лица15000 юр. лицаДаты проведения: 20 мая 2024 – 24 мая 2024Форма обучения: Дневная36000 физ. лица36000 юр. лицаДаты проведения: 20 мая 2024 – 12 августа 2024Форма обучения: Другая45500 физ. лица45500 юр. лицаДаты проведения: 20 мая 2024 – 30 сентября 2024Форма обучения: Другая65000 физ. лица65000 юр. лицаДаты проведения: 20 мая 2024 – 30 сентября 2024Форма обучения: Другая70000 физ. лица70000 юр. лица20Повышение квалификации налоговых консультантов (36 часов) очно/дистанционно+ еще 821 мая 2024 вторникДаты проведения: 21 мая 2024 – 30 мая 2024Форма обучения: Вечерняя46000 физ. лица46000 юр. лица21Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) как эффективный способ управления активами и их защиты: от теории к практике создания и функционирования ЗПИФ22 мая 2024 средаДаты проведения: 22 мая 20249000 физ. лица9000 юр. лицаДаты проведения: 22 мая 20249000 физ. лица9000 юр. лица22Цифровые финансовые активы (ЦФА): актуальные вопросы регулирования, практики и развития. Отдельные особенности цифровых валют.+ еще 123 мая 2024 четвергДаты проведения: 23 мая 202412000 физ. лица12000 юр. лицаДаты проведения: 23 мая 202410000 физ. лица10000 юр. лица23Процедура эмиссии ценных бумаг в соответствии с изменениями законодательства в России о ценных бумагах.Раскрытие информации на этапах процедуры эмиссии ценных бумаг в соответствии новым Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг+ еще 124252627 мая 2024 понедельникДаты проведения: 27 мая 2024 – 31 мая 2024Форма обучения: Вечерняя25000 физ. лица25000 юр. лица27Бухгалтерский учет и отчетность организации в процедурах банкротства. Процедура конкурсного производства28 мая 2024 вторникДаты проведения: 28 мая 2024 – 21 июня 2024Форма обучения: Другая45000 физ. лица45000 юр. лица28Специализированный депозитарий как ключевой элемент в системе контроля и учета при управлении активами: участники отношений, их особенности, правовое регулирование, основы технологий спецдепозитарного обслуживания29 мая 2024 средаДаты проведения: 29 мая 2024 – 29 мая 2024Форма обучения: Вечерняя12000 физ. лица12000 юр. лицаДаты проведения: 29 мая 2024 – 29 мая 2024Форма обучения: Дневная8000 физ. лица8000 юр. лицаДаты проведения: 29 мая 2024 – 29 мая 2024Форма обучения: Дневная5000 физ. лица5000 юр. лицаДаты проведения: 29 мая 2024 – 29 мая 2024Форма обучения: Дневная6000 физ. лица6000 юр. лицаДаты проведения: 29 мая 2024 – 29 мая 2024Форма обучения: Дневная6000 физ. лица6000 юр. лицаДаты проведения: 29 мая 202433800 физ. лица33800 юр. лица29Система внутреннего контроля в некредитных финансовых организациях (НФО) (текущее регулирование и планируемое реформирование): практические рекомендации для НФО+ еще 530310102