Оценка инвестиционных проектов (Уровень 2)
Что входит в стоимость
Скидка
Программа семинара
1. Краткий обзор структуры финансовой отчетности для целей анализа инвестиционных проектов.
Основные различия финансовых отчетов по МСФО, РСБУ и отчетов для целей анализа инвестиционных проектов:
-признание и группировка активов и пассивов, отражение их стоимости;
-классификация и отражение затрат в зависимости от целей анализа (постоянные и переменные, инкрементальные, прямые и косвенные, релевантные и нерелевантные и пр.);
-расчет налогооблагаемой базы и эффективной ставки налога на прибыль.
-Взаимосвязь финансовых отчетов. Прямой и косвенные отчет о движении денежных средств (cash flow).
2. Основы финансового моделирования и ключевые принципы построения финансовой модели проекта. Структура бюджетов и отчетов инвестиционного проекта.
3. Подготовка инвестиционного проекта. Этапы инвестиционного проекта. Основные принципы прогнозирования доходов, расходов, оборотного капитала и капиталовложений, анализа проектных рисков. Краткий обзор международных и отечественных стандартов, руководств и лучших практик подготовки и оценки инвестиционных проектов (UNIDO Manual for the Preparation of Industrial Feasibility Studies, World Bank Guidelines, рекомендации российских банков).
4. Краткий обзор теории временной стоимости денег и основных показателей оценки эффективности инвестиционных проектов (PB, NPV, DPB, PI, IRR), их ограничений и применимости.
5. Структура капитала компании/проекта, понятие и виды свободного денежного потока (Free Cash Flow, FCF) в зависимости от их «собственников»:
Свободный денежный поток на акционерный капитал (Free Cash Flow to Equity, FCFE)
Свободный денежный поток к фирме (Free Cash Flow to Firm, FCFF)
Расчет денежного потока к фирме с использованием «налогового щита» (Tax Shield), допущения и ограничения подхода.
6. Цена/стоимость собственного и заемного капитала, средневзвешенная стоимость капитала (WACC), учет инфляции. Отличие WACC компании и WACC проекта. Методики расчета ставки дисконтирования инвестиционного проекта. Анализ основных заблуждений и практические цели расчетов.
7. Различие показателей оценки эффективности инвестиционных проектов для различных «собственников» денежных потоков. Конфликт интересов и поведенческие модели («смещение рисков», “risk shifting”).
8. Влияние структуры финансирования на эффективность и риски проекта. Краткий обзор основных подходов (теоремы Миллера-Модильяни и др.). Задача выбора оптимальной структуры капитала в условиях ограничений, ее решение на разных стадиях инвестиционного проекта.
9. Расчет ставок дисконтирования в зависимости от всех факторов - структуры источников финансирования, рисков проекта, валюты расчета и др., в том числе:
Риск проекта отличается от бизнес-рисков компании (инвестиции в другую отрасль)
Структура финансирования отличается от принятой в отрасли
Расчет проекта ведется в национальной валюте (отличается от доллара США)
10. Выбор способа финансирования: банковский кредит, облигации, кредит поставщика, финансовый лизинг, взносы акционеров. Применение подхода APV (Adjusted Present Value
11. Основные модели оценки стоимости компании/проекта на основе денежного потока (модели Гордона) и методом сравнений (рыночный метод). Методы оценки терминальной стоимости проекта.
12. Анализ проектов разной продолжительности. Выбор оптимального графика замены оборудования. Концепция стоимости полного жизненного цикла оборудования и ее применение. Метод эквивалентных годовых затрат (Equivalent Annual Cost, EAC).
13. Основы рационирования капитала (Capital Rationing). Решение задачи выбора инвестиционных проектов в условиях ограниченных ресурсов (в зависимости от вида ресурса и ограничения). Банковские ковенанты как вид ограничения для инвестиционного проекта
14. Краткий обзор метода стоимости реальных опционов (real options) к оценке инвестиционных проектов и возможности его практического применения.
15. Анализ чувствительности проекта к различным параметрам. Расчет предельных значений основных факторов и маржи безопасности проекта. Анализ сценариев.
Прошедшие семинары
Название курса | Даты проведения | Место проведения | Итоги |
---|---|---|---|
Оценка инвестиционных проектов (Уровень 2) |
26 сентября 2017 → 27 сентября 2017 |
Центральный офис - г. Москва | |
Оценка инвестиционных проектов (Уровень 2) |
10 октября 2016 → 11 октября 2016 |
Центральный офис - г. Москва |
Основные документы
Поделиться!
-
июль, 2024ПнВтСрЧтПтСбВс01 июля 2024 понедельникДаты проведения: 01 июля 2024 – 05 июля 2024Форма обучения: Дневная36000 ₽ физ. лица36000 ₽ юр. лица01Практика применения МСА: формирование аудиторского заключения НФО. Вопросы применения ОСБУ «Порядок составления БФО ПУРЦБ, организаторов торговли, центральных контрагентов, УК инвестиционного фонда, БКИ, кредитных рейтинговых агентств и др.0203 июля 2024 средаДаты проведения: 03 июля 20249000 ₽ физ. лица9000 ₽ юр. лица03Цифровые финансовые активы (ЦФА): актуальные вопросы регулирования, практики и развития. Отдельные особенности цифровых валют.0405060708091011 июля 2024 четвергДаты проведения: 11 июля 2024 – 11 сентября 2024Форма обучения: Другая41000 ₽ физ. лица41000 ₽ юр. лицаДаты проведения: 11 июля 2024 – 11 сентября 2024Форма обучения: Другая41000 ₽ физ. лица41000 ₽ юр. лицаДаты проведения: 11 июля 2024 – 11 сентября 2024Форма обучения: Другая40000 ₽ физ. лица40000 ₽ юр. лицаДаты проведения: 11 июля 2024 – 11 сентября 2024Форма обучения: Другая45000 ₽ физ. лица45000 ₽ юр. лица11Аттестат профессионального бухгалтера — Главный бухгалтер организации бюджетной сферы+ еще 312131415 июля 2024 понедельникДаты проведения: 15 июля 2024 – 26 июля 2024Форма обучения: Вечерняя10000 ₽ физ. лица10000 ₽ юр. лицаДаты проведения: 15 июля 2024 – 26 июля 2024Форма обучения: Вечерняя8800 ₽ физ. лица8800 ₽ юр. лицаДаты проведения: 15 июля 2024 – 30 июля 2024Форма обучения: Вечерняя35000 ₽ физ. лица35000 ₽ юр. лицаДаты проведения: 15 июля 2024 – 19 июля 2024Форма обучения: Вечерняя46000 ₽ физ. лица46000 ₽ юр. лица15Повышение квалификации налоговых консультантов (36 часов) очно/дистанционно+ еще 3161718192021222324 июля 2024 средаДаты проведения: 24 июля 20246000 ₽ физ. лица6000 ₽ юр. лица24Корпоративные облигации: инвестиционные возможности, правовое регулирование и процедура выпуска2526 июля 2024 пятницаДаты проведения: 26 июля 2024 – 02 августа 2024Форма обучения: Дневная9900 ₽ физ. лица9900 ₽ юр. лица26Повышение квалификации аудиторов (40 часов) очно/дистанционно2728293031 июля 2024 средаДаты проведения: 31 июля 2024 – 31 июля 2024Форма обучения: Дневная8000 ₽ физ. лица8000 ₽ юр. лицаДаты проведения: 31 июля 2024 – 31 июля 2024Форма обучения: Дневная5000 ₽ физ. лица5000 ₽ юр. лицаДаты проведения: 31 июля 2024 – 31 июля 2024Форма обучения: Дневная6000 ₽ физ. лица6000 ₽ юр. лицаДаты проведения: 31 июля 2024 – 31 июля 2024Форма обучения: Дневная6000 ₽ физ. лица6000 ₽ юр. лица31Целевой (внеплановый) инструктаж/повышение квалификации (плановый инструктаж) для сотрудников организаций, поднадзорных Банку России (профессиональные участники рынка ценных бумаг, управляющие компании)+ еще 301020304